AI「带飞」腾讯业绩

如今这场无人敢少的AI竞争里，大公司既为庞大的资金消耗而发愁，又向外界描绘着远大的发展前景，众多企业动辄投入上千亿资金，因此市场迫切期待着一份能够有力说明AI回报价值的证据。

而腾讯，率先给出了答卷。

八月份十三日，腾讯控股公布了二零二五年第二季度的财务报告，资本支出比去年同期大幅增长了119%，总共是一百九十一亿一千万元，不过在此期间，腾讯的总收入还是达到了一千八百四十五亿元，增长了百分之十五，这个增速是过去四年中单季度的最高纪录，归属于股东们的净利润为五百五十六亿三千万元，同比提升了百分之十七。

图源：腾讯财报

腾讯在2025年上半年总共拿到了3645亿元收入，这个数字比前一年增加了13.7个百分点，公司同期赚取了1034亿元净利润，涨幅达到了15.6个百分点，这个成绩不仅刷新了公司以往的半年盈利记录，还标志着腾讯的半年净利润首次突破了千亿元大关。

在大量资金投入人工智能领域之际，公司的收益也达到了超出预期的水平，这份财务报告不仅让参与人工智能竞争的企业感到安心，更重新激发了公众对公司市场价值和发展前景的期待。

01 业绩全面开花，腾讯再创新高

简单来讲，腾讯的收入主要来自三大类。

这是一项附加服务，具体包含社交平台、本土游戏和海外游戏这三个类别。

根据财务报告，腾讯第二季度增值服务业务营收达到913.68亿元，较去年同期增长16%。游戏业务增长最为显著，得益于长期发展策略的持续推进和人工智能技术的赋能，其收入同比增长22%，已经连续三个季度实现20%以上的增长速度。

本土游戏市场里，不少产品都取得了优异的成绩，比如《三角洲行动》《无畏契约》《和平精英》等，它们的营收实现了同比增长，涨幅在17%到404亿元之间，成功克服了去年基数较高带来的挑战。特别是《三角洲行动》，自从推出以来，市场热度不断上升，7月份的平均日活跃用户数量超过了2000万，已经位列中国游戏收入前三甲、日活跃用户数前五的行列。

海外游戏市场方面，由于《部落冲突：皇室战争》和《PUBG MOBILE》等既有产品的持续发力，再加上《沙丘：觉醒》新游戏的增长作用，第二季度整体营收达到了188亿元，同比提升了35%，并且创下了自首次公布数据以来的最高纪录。

得益于手游虚拟物品售卖、视频号直播业务收益及音乐订阅会费的增加，社交平台收益也实现了6%的年度增长，总计达到322亿元。

二是营销服务，即广告收益。

在股市整体表现不佳的情况下，腾讯这一业务在第二季度表现突出，其营收增长百分之二十，达到三百五十八亿元，并且已经连续十一个季度保持百分之十以上的增长速度。

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图源：腾讯财报

腾讯方面指出，这一增长很大程度上得益于人工智能推动的广告平台优化，以及微信交易环境的改善，促使广告商对视频号、小程序和微信搜一搜产生了旺盛的兴趣。

第三项涉及数字技术及公司支持，涵盖腾讯云、简短游戏和微信商业交易提成、资金流转以及财富管理等领域。

腾讯的B端业务持续拓展，该部分收入在第二季度显著增长，金融科技与企业服务领域实现营收555亿元，较去年同期增长百分之十，创下六个季度以来的新高

这主要源于公司客户对人工智能相关产品需求的提升，涉及图形处理器租赁和应用程序接口凭证的运用，以及商家技术支持成本的增加。此外，个人信贷业务、商业结算交易和财富管理业务的收益也呈现复苏态势，共同促进了腾讯金融科技板块整体收入的增长。

这份业绩报告展现了多元化的增长，为腾讯的估值调整注入了新的活力，近期股价持续攀升，累计涨幅已超过四分之一，总市值强势超越了五十万亿港元的水平，在八月十四日，股价一度触及六百港元，创下了近四年的最高点

02 AI驱动增长，拉动三大主业

腾讯在人工智能应用领域一直保持领先地位，今年第二季度，该公司不断加强人工智能在游戏产业、广告业务以及社交平台中的运用，由此促使这三大核心业务实现了明显扩张。

在游戏制作方面，人工智能充当着提高制作速度的“助推器”，同时扮演着改善玩家感受的“探测器”。

根据《节点财经》披露的信息，腾讯借助人工智能技术显著压缩了游戏制作的时长，同时减少了相关内容的制作开销，并且运用逼真的虚拟角色以及智能化的对抗机制，对玩家的互动感受进行了深度革新。

比如，推出融合多元元素的游戏图像创造系统，意图帮助创作人员迅速获得满足构思要求的高水准游戏资源与初步构想；借助智能科技在《王者征途》上设立专属的“统帅玩法”，于专用训练区域为用户给予智能策略指引；由人工智能主导的精准宣传同样招徕了大批新成员并提高了互动水平，促使本土及海外市场的活跃程度与经济效益同步增长。

《节点财经》持此看法，腾讯在游戏素材方面的智能探索，意味着科技正在从根本层面改造游戏的制作流程，创作效能因智能技术的巨大提升而获得解放，游戏管理的领域也将随之经历一次全新的调整。

接下来，就营销服务而言，依托大型模型技术的不断进步，腾讯广告已经建立起覆盖广告整个生命周期的智能产品体系。比如，有能迅速生成广告和商业素材的工具，有能实现全天候低成本AI直播电商服务的工具爱游戏app官方网站登录入口，有能解答营销困惑并处理复杂广告事务的工具，还有能提供营销判断及科学评估数据产品的工具。

腾讯深入改进了创意作品的生成方式，调整了广告的发布方法，优化了客户的推送流程，细致评估了各项成果，因此显著提高了广告被点选的程度，增强了商品或服务的转变效率，并且大幅度增加了平台整体的经济效益。

国产3C品牌Cleer作为案例，在“520”活动期间，运用“腾讯广告如翼”功能，精确锁定目标群体，同时根据用户兴趣推送相关素材，通过“朋友圈首屏广告与网红推荐”的联合方案，成功将互动数据提高60%，点击效果增强150%，并且降低了58%的客户获取费用，取得了显著成效。

根据《节点财经》的观点，由于财政状况吃紧，商业机构已经不再单纯追求用户数量的增长，而是更加注重长期商业价值的实现。微信平台中的视频号、小程序、搜索功能等应用，已经构建起涵盖公域和私域的完整交易体系，能够有效支持企业的稳定发展。此外，与其它人工智能工具相比爱游戏app官方入口最新版本，腾讯公司更加专注于解决实际应用场景中的问题，例如内容创作、广告投放以及数据分析等环节，其人工智能产品组合能够切实帮助企业降低成本并提升效率爱游戏app入口官网首页，因此获得了市场的认可。

值得一提的是，目前微信生态整体的广告加载率偏低。

以视频号为例，腾讯短视频的广告展现比例大约在百分之三到百分之六之间，而抖音则达到百分之十五左右，Meta更是超越了百分之二十。另外，《节点财经》揭示，自2024年第二季度起，腾讯的营销服务业务每个季度都实现了百分之二十左右的同比增长，或许这反映了公司对营收增长速度的调控意图。

这表明，腾讯能够把营销业务当作企业营收的"调节器"：当其余两个领域运营状况尚可时，就调控广告展现，维持优质的内容环境；倘若其他板块收益遇到困难，就适当增加资源消耗，使整体收入维持在理想的上升轨道。

最终，如先前所述，在企业服务领域，与人工智能相关的要求，例如租赁图形处理器和调用应用程序接口，促进了腾讯云业务量的快速增长。

依靠云计算、数据管理、人工智能等关键业务，结合当地的基础建设与运营支持，腾讯云在上半年帮助GoTo、正大、e&UAE等海外企业优化了作业流程，同时也为美团Keeta、美的、泡泡玛特、杨国福等国内公司提供了助力，使其更快地迈向国际市场。到目前为止，腾讯云已经为超过一万家海外公司提供了服务，其业务范围已经拓展到八十多个不同的国家和地区。

可以看出，正如腾讯高层所讲，人工智能已经以多种途径，助力了腾讯既有业务的拓展和变现。所以，虽然现阶段的人工智能产品尚无法直接向客户收取费用，但腾讯其他业务的发展状况，已经足以让其在人工智能领域的阶段性布局获得一个令人称道的评价。

03 科技向善之下，利他亦是利己

人工智能不仅助力行业发展，更体现着科技造福众生的理念。此前于2025世界人工智能大会腾讯论坛，腾讯云高管吴运声对此发表看法。他担任腾讯云企业副总裁，同时负责腾讯云智能业务及腾讯优图实验室工作。

实际上，腾讯在提升核心业务能力方面，同时也在开拓全新行业版图，能够看出，该公司实施人工智能发展计划的各个环节，都贯穿着“帮助他人也就是帮助自己”的行事准则。

诸如在娱乐产业方面，腾讯借助人工智能技术制造逼真虚拟角色来增强用户游戏体验，而不是单纯增设盈利环节；其广告展现比例特意维持在业界较浅的幅度，借助机器智能进行定向对接，而非数量冲击，以此维护顾客感受。

这种在变现上的谨慎态度，促使《和平精英》等游戏每日活跃用户数量因AI队友数量增加而显著提升，腾讯的广告收益也因此实现了超过十个百分点的发展，用户的忠诚度最终转变成了能够长期运营的商业价值。

例如，腾讯把混元大模型完全共享出去，旨在降低开发者在人工智能应用方面的难度，同时它也推出了“小店智投”这类辅助系统，帮助小型和中型商业主体用非常少的费用得到人工智能营销的功能。

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《节点财经》认为，这种开放策略表面上牺牲了短期商业收益，实际上激发了生态的创新活力：众多开发者依托混元平台开发新应用，促进了微信商业生态的兴盛；商业主体借助AI工具显著提高了运营效率，搜一搜广告营收急剧增长，腾讯广告平台的整体价值也随之提升。

腾讯借助搜狗输入法，运用小型化人工智能平台，协助医生进行诊断，增强医疗领域的工作效能；腾讯也推出了面向教育领域的大型模型，使更多优质的教育材料能够不受时空的制约，延伸到更多边远的区域。这些举措虽然不能直接产生收益，却有助于建立并强化公众对于“科技利民”的认知，为新兴技术的应用清除社会接受方面的阻碍。

可以明确感知到，腾讯人工智能布局的根本思路在于，凭借技能释放和体系协助创立各方可得利的利益链，最后来增强本企业的实力和持续发展的壁垒。

如今，这份借助人工智能实现高速增长的财务报告，表明腾讯的AI发展策略已从单纯宣传概念、依赖外部资源投入的初期，转变为依靠主营业务自我发展的成熟期。这份报告不仅重新激发了投资者对腾讯冲击更高市场估值的信心，更凸显了大型企业的根本意义不仅在于金融市场的表现，更在于能否作为技术普及网络的桥梁和催化剂。