同志社交Blued赴美上市背后的危与机

文字|一点点财务，作者| Wang Man，编辑| Yan Rui

一份论文的招股说明书还向更多的人介绍了“蓝色城市兄弟”。

几天前，作为国内少数民族的社会平台，“ LGBTQ”族裔Blued通过母公司“ Bluecity Holdings Ltd”向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书。 5000万美元。

“ LGBTQ”是少数群体的集体名称，例如女同性恋，同性恋（同性恋），同性恋（同性恋），双性恋，变性者和酷儿。

这位前蓝城兄弟成立于2000年代Shilan.com。这是中国第一个为少数群体提供服务的网站。首先，这是一个具有公共福利属性的在线论坛。

2011年，Danlan.com的创始人兼警察Ma Pauli决定从公职辞职，并完全致力于10年的职业。 “”。这也是转换为商业化的最重要步骤。

从那时起，随着促进资本的促进，蓝城兄弟的蓝色逐渐成为国内少数民族中最活跃的移动社区。 2016年，实时广播业务的启动使Blud进入了高速开发车道。到目前为止，蓝色注册成员有超过4,900万人，平均每月寿命高达600万。

在此基础上，Blump增强了2018年的会员资格经验，并为新的资本市场旅程提供了预兆。

但是，今天的社会软件长期以来一直构成寡头垄断市场。 Blue City Brothers的垂直分区和少数人群可以通过登录资本市场来不断扩大其业务价值吗？

01现场广播是“命中”，然后？

尽管蓝城兄弟已经存在了整整20年，但在这20年中的大多数中爱游戏app官方网站登录入口，创始人和运营商Ma Pauli都在寻找一种真正适合蓝城兄弟的商业模式。

根据招股说明书的数据，2019年蓝城兄弟的营业收入达到7.59亿元人民币，年龄增长了51.4％，比2018年的5.01亿元人民币。蓝色的贡献。

从收入结构的角度来看，布鲁德当前的业务货币化方法主要分为四种类型：实时广播奖励，付费成员，付费医疗服务和其他服务（辅助复制）。

就收入比率而言，实时广播奖励所带来的收入已成为Blued的绝对收入来源。 2019年，布鲁德的实时广播服务收入达到了6.7亿元，占总收入的88.5％。在2020年第1季度期间，这一比例基本上与去年的水平相同，占86.6％。

实际上，在探索实时广播空气插座之前，蓝色没有可以实现大规模商业转型的业务。在这一点上，Marta也在公开场合接受了很多次。

蓝调的最初商业化尝试类似于其他社交产品，并希望通过制作自制品和广告来获得货币化。在自制品内容方面，Blump尝试了UGC（用户生产内容），但是此模型货币化路径很长，很难快速而大型的复制，而且工作很难登录到主流视频平台。支付和广告收入的可能性。

因此，依靠依靠虚拟礼物来获得福利的实时广播，它已成为蓝色的最重要的“现金奶牛”，这改变了其业务状况。但是，硬币一直在双方，而过度的货币化模式也是蓝色的隐藏危险。

此外，就实时广播业务的固有逻辑而言，蓝色存在一些缺陷。一些行业从业人员分析了对“一项一定财务”的分析，即布鲁德的现场广播业务有三个主要问题：

1。Blump不会直接与主播签订合同，而是通过第三方公会（主播的经纪公司），然后根据合作协议将收入划分。但是，对这个现场广播公会的国际认知非常薄弱，这不是版权。布鲁德必须寻求另一种盈利方式。

2。实时奖励贡献了绝对的利润，但是随着业务的快速增长，收入共享也增加了。该招股说明书表明，在2019年，这一成本高达4.4亿元人民币，占该平台总收入成本的58.4％，这在一定程度上拖累了有利可图的后腿。

3。基本内容审核团队太重了，无法增加蓝色的运营成本。由技术驱动的新兴企业，该团队占公司总数的25％，这相当于技术开发团队。这有些不可思议。

也许蓝色也意识到了这一点。因此，在开发实时广播业务的过程中，该平台还在寻求更多的货币化路径，例如LBS（基于地理的服务）新闻通讯，社区E-商业和健康，健康，计划生育和其他部门Essence

招股说明书的数据显示，付费成员已成为蓝布收入的第二个来源。 Blued会员功能功能包括传统社交应用程序的一些功能，例如杰出的会员资格显示，广告，个性化主页和自定义聊天背景等。会员功能的另一部分与Tencent QQ非常相似：隐藏距离，在线隐身，高级筛选等。本质

在2018年，2019年和2020年第1季度，布鲁德的会员收入分别达到47.17亿元，36738万元和1513万元人民币，同期总收入为0.9％，4.8％和7.2％。从这种数字增长来看，尽管蓝色会员业务的贡献远非实时广播，但其贡献正在迅速增加。

至于对其他相关业务的解释，也许是因为数据仍然太小，在招股说明书中很小。可以看出，这些探索尚未形成“渠道”。

总体而言，蓝色具有比其他社交应用和强大的用户粘性更高的能力。但是，过分依赖“实时广播奖励”将永远使人们汗水。毕竟，实时广播的现场直播股息不会继续。

02 4900万性少数民族用户，您看到了吗？

最终分析，社交网络是“人”业务。

构成社交网络的三个核心要素：用户（关系网络），信息（人类生产），交互（用户，用户，用户和平台）是串联三个核心元素的关键。

“布鲁德在'圈子'中的认知很高。我周围的几乎所有朋友都是它的用户。我似乎不知道。每个人都推荐了朋友。可以使用它。”

“有点金融”采访了圈子中的一些人，得知蓝城兄弟的蓝色与性少数群体中的微信相似，而且渗透率很高。

从用户粘性的角度来看，在AVG MAU（平均每月活跃用户）和AVG DAU（平均每日活跃用户）的两个指标上，Blump非常出色。截至2020年，第一季度：毛族已经实现了持续的增长，并且每月生存已经存在。 600万人； Dau表现顺利，日常生活250万。用户的平均每日停留时间超过一个小时，每天的平均应用程序的平均应用程序数量超过16次，并且下个月的保留率高达71.0％。

对于“性别少数群体”群体的增长趋势，蓝调引用了研究机构Frost＆Sullivan在招股说明书中的相关报告：2018年，全球LGBTQ人口约为4.5亿，预计该报告将增加到5.91亿，并将其增加到5.91亿2023年，核算人口为7.4％，而在2018年，它占总人口的5.9％。

在2014年和2018年，亚洲和北美的LGBTQ人口占全球LGBTQ人口的70％以上，预计将占2023年全球LGBTQ人口的75％以上。

Blump已经拥有4,900万注册用户，他想描绘该领域的增长空间仍然很大。这并不难理解。社交产品希望很好地讲述“故事”。核心始终是用户的基本量表。一旦新用户进入放缓，无论实现实现多么良好，它都无法阻止商业增长逻辑的崩溃。

经过20年的发展，Blump基本上已经吸引了该群体的用户。从一定的角度来看，这也意味着蓝色在用户的大小上被“超越”，并且已成为需要在蓝色面前解决的主要问题。

这也是解决“人”的问题。市场传统方法是：要么水平扩展，要么以较大的交通范围开放，并嵌入了更多的生活情景；要么垂直培养，在差异化服务上工作，并从其他社交平台上抓住用户，以将用户从其他社交平台中夺取。例如，同一类别的Grindr，大黄蜂等，甚至是最广泛的陌生人社交产品MOMO（包括探索）的广泛受众。

应用程序界面修订，产品功能完美，建立公共福利基金，主张“满足社交网络中特殊团体的需求，信息共享，娱乐，健康和健康以及父母的需求” ...显然显然是显然是显然是显然的。希望它将继续在性少数群体中垂直培养。

实际上，蓝海兄弟（Blue Sea Brothers）作为一家上市公司进入资本市场，还可以促进其在性少数群体中的声音持续扩展，而纳斯达克（Nasdaq）上市也可能会吸引更多的海外市场用户。

03会大胆地将墙壁打破寡头之外吗？

自2017年以来，蓝色一直在海外市场上行动。

根据该招股说明书的数据，截至2020年第1季度，布鲁德的用户在210个国家和地区中传播了整个210个国家和地区，毛斯和中国以外的地区占每月生活家庭的49％。

受到当地人文，政策和宗教等多种原因的限制，布鲁德的海外淘金热容量远远远远远远远远远远远远远远少。在2018年，2019年和2020年第1季度，中国以外的用户贡献了贡献，占整体的3.4％，6.6％和9.9％。

Blued的国内版本和国际版本中的用户信息似乎是不合理的。为了扩大海外市场的收入，蓝色必须首先在对当地用户需求的深入研究中进行研究，然后决定是否建立海外运营团队。这不仅将投资更多的人力，物质资源和资金爱游戏登录入口网页版平台，而且还需要更长的精华

增加对海外市场的投资已成为Blud突破“天花板”的重要措施之一。因此，尽管这显然不是现在公开公开的好时机，但是获得了7轮融资的蓝调确实达到了上市的时刻。

关于筹款资金的方向，马保利在“投资者”中指出，“上市是我们漫长旅程中的重要里程碑。作为一家上市公司，我们将继续扩大全球品牌并改善公司治理。并优化我们的产品。和LGBTQ社区的服务”

但是，在海外市场，蓝海兄弟会遇到比国内对手（例如格林德）更强大的竞争对手。根据计算，Grindr平台的注册用户总数约为1亿人。活跃的用户主要分布在欧洲和美国等发达国家。同时，格林德（Grindr）正在大力促进俄罗斯东南亚市场的布局。

Grindr成立于2009年，由Kunlun Wanwei（300418.SZ）以9300万美元的价格收购。 Kunlun Wanwei计划于2018年在美国促进Grindr。但是，它对Grindr公平的控制引起了人们对美国隐私倡导者的担忧，与美国外国投资审查员（CFIUS）进行交流并不富有成果。

根据Kunlun Wanwei于2020年6月12日发布的公告，该公司已同意将其Grindr平台转移到San Vicente Accerisition LLC，以通过分裂来恢复IPO的道路。如果列表成功，那么更多的弹药Grindr将成为蓝调海外布局中最大的障碍。

在中国现有市场中，这也是一个残酷的舞台。从这座城市的角度来看，Blump被认为是中国绝对的头脑，但是像Momo这样的“陌生人”的社会平台已经开始努力。恐怕蓝色可能无法战斗。

MOMO在2020年第1季度财务报告中透露，尽管一年和月份下降了一年，但MAU的MAU月度活跃用户仍高达1.08亿。该平台通过实时广播，游戏和“惊喜之夜”的明星仪式继续增强用户粘性。

Mo Mo已经在细分的人和利基社会行动中拥有丰富的经验，他想为少数人开放一个新的战场，并且并非不可能抓住现有的蓝色现有用户。

另一方面，大胆也必须阻止用户之间的深度理解和交流，“陌生人”最终成为熟人，很可能会转移社交职位爱游体育app下载官网，这将导致活跃用户失去的平台。

上述所有问题都将是在蓝色面前的障碍，无论是否列出。

04结论

投资期太长了，业务面临着“上限”和强大的对手。蓝色希望获得更高的估值并不是那么容易，并且可以想象投资者的退出压力。另一方面，外界最担心的是，除了实时广播奖励外，蓝色现有的其他业务还没有探索明显的利润模型。

目前，除了进一步扩大土壤外，蓝色还可能承受退出资本的压力。这可能是一个相对合适的选择。