从“牙膏挤爆”到“AI原生”，游戏与消费电子的冷与热丨消费专题

技术催生需求。

《投资者网》吴微

2025年，国内游戏与消费电子产业逐渐摆脱困境。相较于2023年的初步复苏和2024年的稳步发展，今年上半年的市场状况格外引人注目。游戏板块营收同比增长14.08%，消费电子产品销售额增幅则突破20%，两者均创下历史最高纪录。

这次增长并非普通循环式反弹，而是得益于人工智能领域取得重大进展、政策层面优化升级以及公司经营方针重新规划的综合影响，属于全局性的转变。游戏产业借助走向海外市场、打造高端产品以及采取独特竞争手段迅速反弹，消费类电子产品则因国家推行"以旧换新"的扶持措施和"极限施压"式技术革新而获得显著发展动力。

受技术革新和政策引导的共同影响，这两个行业先前遭遇过困境，如今正迈向优质发展的新阶段。

游戏行业：从政策回暖到全球化布局

2025年上半年，国内游戏产业总收入为1680亿元，较去年同期增长14.08%。这一增幅显著高于2024年全年的7.53%增速。该成就反映出游戏领域从政策变动阶段进入持续进步时期的深刻变化。

2023年岁末之后，游戏版证的核发开始趋向常规化运作，新品的审核流程提速且批次保持稳定，由此为产业界带来了清晰的政策指引。版证供应的稳定直接推动了2025年产品供给端的复原与兴盛，许多长期滞后的优质游戏作品得以在当年分批面市，改变了近些年游戏领域因版号短缺造成的新作匮乏局面。

政策氛围的优化立刻体现在公司经营成果上。二零二五年前六个月，二十三家中概股关键游戏公司整体营收达五百三十八点四一亿元，较去年同期提升二十二点七八个百分点。以世纪华通（002602.SZ）为例，该公司上半年营收达一百七十二点一亿元，较去年同期激增八十五点五个百分点，净利增长幅度更达一百二十九点三个百分点。

吉比特公司通过推出《问剑长生》这款流水达5.66亿元的新游戏，以及《杖剑传说》这款流水为4.24亿元的新游戏，显著促进了企业整体收入的提升。港股市场这边，腾讯控股（00700.HK）2025年第二季度游戏业务整体营收为592亿元，其中国内市场游戏板块营收404亿元，较上一年同期提升17%；海外市场游戏板块营收188亿元，较上一年同期增长35%。网易（09999.HK）第二季度游戏及相关增值服务板块营收为228亿元，同比增幅为13.7%。

中国游戏产业在二级市场呈现明显回暖态势，得益于出色的经营成果。世纪华通依靠营收和盈利的强劲提升，在A股市场位列公司价值之首。该企业股价年内一度暴涨三倍有余，当前总市值已突破一千六百亿元大关。

巨人网络（002558.SZ）同样业绩突出，股价年内增长幅度接近三倍，公司市值已经达到860亿元规模。吉比特、完美世界（002624.SZ）等领先游戏公司的股价也实现了显著提升，完美世界盘中股价甚至一度创下两年来的最高点

香港股市方面爱游戏ayx官网登录入口，腾讯控股的股价走势非常亮眼，今年以来的增长一度达到五成七以上。在九月十七日当天，该股票的价格创下了四年来最高的记录，达到了六百六十一元五十港币每份，总市值也因此在时隔四年后再次突破六十万亿元港币的门槛。网易股票在2025年期间实现了显著增长，到6月下半月，其半年多以来的股价涨幅达到了将近八成，近期公司股价还超越了过往的最高纪录，现阶段网易的总价值已经超过了七千亿港币，与此同时，心动公司以及友谊时光等公司，也凭借出色的经营状况，为股价的攀升提供了有力支撑。

需要指出的是，除了政策因素，人工智能技术已经成为游戏产业振兴的关键动力。AI生成内容技术在视觉素材制作、程序编写、故事构思等领域的运用已经非常完善，显著加快了游戏制作的进程。

根据行业调研，截至2024年底，超过半数游戏制作团队已开始广泛运用人工智能生成技术，这一比例较上一年提升了将近三倍，同时，智能算法在游戏制作领域的普及程度也已突破六成大关。不仅如此，人工智能不仅显著提升了游戏行业的成本效益和生产效率，还在推动着全新游戏类型与互动方式的诞生，也就是所谓的"人工智能驱动游戏"，这些创新技术的应用，显著增强了新产品的市场竞争力。

另外，中国游戏公司的海外拓展计划收获颇丰。到2025年第一个半年，国产游戏在国外的销售额比前一年增长了十一个百分点以上。像腾讯和网易这样的领先公司，因为其全球业务管理技巧和地区适应能力的增强，在西方、日本和韩国等发达地区的进展更加明显。

小游戏领域的迅猛发展也为市场带来了丰厚的增长部分。2024到2025年期间，小程序游戏市场实现了惊人的扩张，依靠其简洁便捷、传播迅速、互动性突出的优势，成功触达了传统大型游戏无法覆盖的广泛用户群体。

消费电子：国补效应与技术革新驱动

消费电子领域的活跃并非源于产业自身的恢复力，而是主要依靠国家层面的推动作用。2025年实施的"以旧换新"扶持计划（简称"国补"），其财政支持力度极大，整体资金量达到数千亿级别，安排在2025年12月31日之前完成。这项政策规定，价值6000元人民币以下的手机、平板电脑、智能手环等日常用品，可以享受售价百分之十五的资助，每一件产品获得的资助金额不能超过500元人民币。

政策推行之后成效显著。国家统计局的资料表明，2025年上半年，全国所有达到规定标准的企业的通讯设备类产品销售额增长了百分之二十四点一，这个增速明显超过了社会商品整体零售额百分之五的均值。根据相关记录，2025年第一季度，中国的手机销售量增加了百分之三点三，改变了之前持续下降的局面。

这项政策带来的好处主要给了国产中等价位手机，因为资金扶持集中在6000元价位以下，直接让在该价格区间拥有明显优势的国内手机制造商获利。统计资料表明，这项政策显著促进了2000元到6000元价位手机销量的提升，从而进一步稳固了国产品牌的市场地位。市场研究机构IDC和Counterpoint的报告指出，到2025年第二季度，华为再次成为中国智能手机市场占有率最高的品牌，苹果公司则在中国市场的占有率下滑至第五位，大概在13.9%到15%之间。

同期，苹果iPhone 17的推出也彰显了顶级市场的技术突破，该系列将于2025年9月问世，其关键特性在于边缘人工智能处理能力的巨大进步，2025年旗舰手机芯片的峰值人工智能运算力已突破60 TOPS，较2024年实现了两倍增长。

苹果借助与OpenAI的协作，显著提升了Siri的语言解析程度和处理繁难操作的效能，使人工智能技术全面渗透到iOS平台之中。虽然业界对于iPhone 17在中国市场的销售前景大多抱有审慎的积极看法（预估增幅介于2%到4%之间），但2025年上半年度苹果在中国的经营状况已显露稳定复苏的态势。2025年财年第三季度（到2025年6月29日），苹果在中国大陆地区的收入为164.7亿美元，较上一年增长了4.35%。2025年第二季度爱游戏app入口官网首页，苹果公司在中国市场的iPhone销售量同比增加了大约8%，这是该产品连续两年出现正增长的情况。

2025年期间，以人工智能为主导的发展模式带动下，电子消费产业，特别是其中的核心生产企业在股市中的表现十分突出。其中，立讯精密（002475.SZ）备受投资者瞩目，其股价自今年4月份起，单次最大波动幅度达到147.33%，公司总资本规模也刷新了过往记录，达到了4765亿元。工业富联股价持续上涨，歌尔股份价格表现强劲，鹏鼎控股市值不断攀升，这些果链公司股票均出现显著涨幅，部分甚至触及当日最高点。

AI驱动的产业变革与行业挑战

政策与内在因素 aside, AI技术正以空前的深度和广度改变游戏和消费电子行业。在游戏方面，AI已深入研发、运营和体验的各个环节。消费电子行业正经历显著变革，端侧AI处理能力实现飞速提升，达到每秒处理六十亿次以上运算级别，AI大型模型的简化与优化部署方案不断涌现，同时系统层面的AI技术整合日益深入，这些进步促使手机等终端产品完成从功能型设备到智能交互伙伴的转型。

在技术进步中，各大厂商也纷纷布局AI技术。游戏产业，腾讯、网易等公司已把人工智能用于分析客户活动，提供定制化内容推送，以及开发自动化服务；消费类电子产品市场，苹果公司推出了Apple Intelligence方案，华为公司凭借鸿蒙系统自带智能功能，三星公司利用Galaxy AI平台进行技术部署，谷歌公司则把Gemini、PaLM2等本地化大型模型安装到Pixel系列手机设备上。国内安卓系统领域，小米的HyperAI技术，OPPO的安第斯方案，以及vivo的蓝心平台，均为其顶级机型提供了技术支持。

虽然经济活动有显著改善，但游戏和电子产品领域依然存在不少困难。游戏市场，竞争异常激烈，商品种类趋同现象突出，人力和开发费用不断上涨，这些因素都在制约着行业盈利能力的增强。同时，管理规范趋于标准化，特别是针对青少年保护的严格规定爱游戏登录入口网页版平台，带来的合规费用，游戏公司无法通过人工智能手段来缓解。

消费电子行业面临的主要隐患，是到2026年政策停止支持之后，人们对于其增长能否持续产生疑虑。目前的经济反弹，究竟是否真正增强了消费者的购买意愿和支付能力，抑或只是把将来的购买需求提前了，这个问题还有待时间来证明。另外，鉴于消费电子领域产品更新换代速度减慢，尽管iPhone 17在技术层面已臻至极限，但短期内市场难以改变用户更换设备频率降低的现状。

前方岁月，游戏产业将更加强调优质化与独特化角逐，人工智能同游戏的结合亦会愈发紧密；电子消费领域则须在扶持政策减弱之际，凭借技术突破和客户感受改善来延续进步。二零二五年是中国游戏及电子消费产业发展的关键节点，是政策稳固、产品更新和技术突破合力催生的振兴之光。此番振兴并非收尾，而是品质提升的全新开端。（思维财经出品）