腾讯Q3财报里的焦虑：净利下降13%，“云”跑得快还是社交掉得快？

2019年11月11日，Tencent的21岁生日，此消息很快被Tmall Double 11消费狂欢节淹没。一些网民写了一个笑话，“我做过的最霸气的事情是将您的生日变成我的假期。”

Ma Huateng并未庄严地庆祝“ Teng Factory”的生日，而是以低调的方式向超过60,000名员工发出了公开信，强调了Tencent的使命和愿景：“以用户为导向的技术，技术很好。”

两天后，腾讯发布了其2019年第三季度财务报告。根据财务报告，2019年第三季度的Tencent总收入为972.6亿，同比增长21％；该公司的股权持有人占203.82亿美元的利润（净利润），同比下降13％。

无论是总收入还是净利润，腾讯的绩效都无法满足市场期望。在上一季度，腾讯的成绩单仍然“一个高，一个低”：净利润高于预期，但收入低于预期。这个季度正朝着“双重低”迈进。

截至11月14日开幕，腾讯的股价下跌了2.32％，最新市场价值为3894亿美元，近5800亿美元，而最高的市场价值点（下降了近2000亿美元），超过了当前的市场价值Baidu，JD.com和Meituan Dianping。 。

去年10月，Tencent调整了其内部结构：它已完全转移到工业互联网。

在Tencent的结构调整和战略性转型之后，刚刚发布的第三季度财务报告也是另一份报告卡。从转型效应来看，游戏仍然是现金公牛，但金融技术已成为其业务领域增长最快的部分。

在第三季度，腾讯每天赚取2亿元人民币，平均每月工资为74,400元，比第二季度增加了近1,700元。公司赚钱的能力仍然很强。但是对于这位21岁的腾讯而言，它的对手正在接近，并且已经开始放慢脚步。

在“云”上打赌

游戏，社交网络，广告，金融技术和公司服务构成了Tencent领土的四个部分，但是这种平衡不会持续很长时间。尽管金融技术继续上升，但社交网络仍停滞不前。

目前，在总收入为972.36亿美元的总收入中，游戏收入为286亿，占29％，仍然是主人公。与最初备受期待的任天堂合作，本季度没有释放能源。

直到10月底，发布了新的进口游戏版本号，而Tencent的“ Hunter”和“ New Super Mario Brothers U Deluxe Edition”获得了版本编号，其中包括“新的Super Mario Brothers U Deluxe”的应用程序类别版本被申请。用于“游戏机开关”。在这一点上，腾讯的国内版Switch游戏机刚刚有一个时间表。

金融技术和企业服务的收入份额仅次于游戏业务。收入为267.58亿元人民币，同比增长36％，占总收入的27％，这是第一增长率。此外，金融技术与企业服务与游戏收入之间的差距逐渐缩小，其中云服务已成为主要力量，一个季度的收入为47亿元人民币，同比增长80％， 1季度的收入超过了整个2018年的一半。

从此并不难看到Tencent正在努力撕下“ No 2b Gene”标签，而撕裂标签的人是Tang Daosheng。

在2018年第二季度，Tencent Cloud Service的“其他收入”首次超过了社交网络，仅占在线游戏的第二大比例之一，同比增长81％。

这个标志很快被马·霍滕（Ma Huateng）捕获。 2018年9月30日，Tencent升级了其组织结构，并专注于工业互联网。 Tencent SNG的前负责人Tang Daosheng接受了任命，并接管了云和智能行业业务集团（CSIG），将Tencent Cloud，智能零售，教育，医疗保健和其他行业解决方案整合起来，以全面攻击工业互联网。

这款新引擎具有腾讯在曲线上超越的愿景。现在看来，Tang Daosheng移交的成绩单比Tencent Holdings的整体表现更好。但是，Tencent Cloud并不面对平稳的路径，而阿里巴巴云，亚马逊AWS和Microsoft Azure不能低估。根据阿里巴巴本月初发布的财务报告，阿里巴巴云在2019年第三季度的收入为92.91亿，腾讯云的单季度收入的1.98倍。

在刚刚被通行的Tmall Double 11中，阿里巴巴云的峰值订单为每秒544,000个订单，这是目前世界上最大的交通高峰。阿里巴巴已经将数十万个物理服务器从离线数据中心转移到云，阿里巴巴已成为世界上第一家在公共云上运行其核心交易系统100％的公司。

IDC发布的“中国公共云服务市场（2019年上半年）跟踪”显示，2019年上半年，中国公共云服务（IaaS/PaaS/SaaS）的整体市场规模达到54.2亿美元。从IaaS市场的角度来看，阿里巴巴和腾讯，中国电信，AWS和华为在前五名中排名前五，占整体市场份额的75.3％，阿里巴巴云的市场份额超过40％。

随着游戏和社交网络的增长疲软爱游戏app官方入口最新版本，是否玩“云”是否在某种程度上决定了腾讯的增长空间。

社会“失活”

“如果腾腾消失，世界将会失去什么？”今年4月，腾讯经历了一次“灵魂搜索”，酷刑是北京大学教授Chen Chunhua。

几位高管互相看着对方，直到半年后，马·霍滕（Ma Huateng）提出了一个“解决方案”，并在SI Qing的同一天发布了“以用户为导向的技术”的任务。

从这8个单词中可以看出，用户和技术是腾讯的活力。他们依靠QQ和微信，一一锁定了社交世界，并直接发送到了互联网公司的第一个梯队。

这些变化发生在2016年左右，当诸如Douyin之类的简短视频社交平台突然击中了Tencent时，Tencent并没有关注它。相反，这是腾讯最乐观的一年。股票价格和收入正在强劲上升，一半以上的中国人使用微信和QQ。

微博没有让微信感到危机，而是派遣的崛起迫使腾讯保持警惕，而腾讯的社会产品在野兽面前被击败。随着Douyin和Kuaishou等简短视频的普及爱游戏app官方网站登录入口，用户的注意力得到了进一步分歧。

在2019年第三季度，社交网络收入为220.25亿元人民币，预计在2019年第三季度，占23％。收入份额低于游戏和金融科技。

微信和微信的每月积极账目合并为11.51亿，同比增长6.3％。连续三个季度，这种增长率一直低于10％。 QQ的智能终端每月活动帐户为6.53亿，比去年同期下降了6％。

早在2016年，危机发生时，腾讯总统刘化在年中期的战略管理会议上说：“腾讯每六年遭受一次巨大的障碍。现在，这个障碍还不清楚。2016年的危机是什么？ “

在接下来的三年中，这场危机在腾讯面前变得越来越明显。不到6年后，互联网的快速变化一直在等待。这次，腾讯及时演奏了“金融技术和企业服务”品牌。

“青少年工厂”担心寒冷

市场显然对腾讯的性能不满意。第三季度财务报告发布后的第二天，腾讯持有人的开盘价为320港元，下降了2.26％。许多投资银行在“跑赢大盘”和“购买”上保持了腾讯持有的评级，但降低了目标价格，摩根大通（JPMorgan Chase）从450元调整为415元，而Farbour从410元调整为400元到400元。

腾讯确实感到危机。除了开放资源外，它还需要减少支出。 Tencent在其财务报告中清楚地提到：“我们简化了以提高灵活性的行动，例如销售和营销支出与近期季度的收入比率有所下降。”

根据其财务报告，Tencent在2019年第三季度的销售和营销支出同比下降13％，至57.2亿元人民币。实际上，这是腾讯已经持续了整整一年的举动。自2018年第一季度以来，Tencent的营销支出在收入百分比方面已从8％下降到6％。

另一个主要支出反映在薪水中。 Tencent在第三季度的总薪酬成本为135.8亿元人民币，员工为60,860名。单人劳动力的转换成本为每月74,400元，而去年同期为71,300元。

一些评论员认为爱游戏最新官网登录入口，腾讯在第三季度的业务支持主要取决于成本增长的下降，这不是一家良好而繁荣的互联网公司所能看到的。一家繁荣的公司不仅应具有快速的收入增长，而且还应该有边际成本。一年的增加速度不高。从过去的五个季度中，其成本的增长率远大于收入的增长率。

11月13日，阿里巴巴向香港证券交易所提交了初步招股说明书，并正式启动了香港IPO计划。换句话说，阿里巴巴在香港公开公开之后，这两个主要的互联网巨人将聚集在香港股票。截至目前，阿里巴巴的总市场价值为4764.28亿美元，今年累计增长了33％；腾讯的总市场价值为3.05万亿港元，今年仅增长2％。

即使是南极动物，“ Teng Factory”仍然害怕冷浪。在“工业互联网”和“良好的技术”的双轮驱动器的驱动下，腾讯是否能稳步改变其过程取决于“云”是快速运行还是很快地进行社交。