腾讯三季度业绩会释放多重信号：资本开支指引调整不改AI战略，会强化QQ特色，未来有望推电商智能体

我们针对AI（人工智能）所做出的战略投入，不但为此在广告精准定向以及游戏用户参与度等业务范畴带来了帮助，还在编程语言、游戏或者视频制作等范畴呈现出效率的提高。

11月13日，在腾讯控股2025年三季度业绩电话会议上，腾讯控股董事会主席兼首席执行官是马化腾，他表示，随着混元能力持续提升，腾讯在推动元宝普及方面有投入，在微信内发展AI智能体能力也付出努力，这些将带来更积极进展，腾讯控股股票代码是HK00700，股价为656港元，市值达5.99万亿港元。

2025年爱游戏ayx官网登录入口，在第三季度时，腾讯达成了总收入1928.7亿元，此收入与之前相比增长了15% ；其经营利润（Non - IFRS）为725.7亿元，这一利润较之前增长了18% ；腾讯的研发支出是228.2亿元，资本开支则是129.8亿元。

需要留意的是，腾讯的管理层于业绩会上表明，预估整年的资本开支将会比年初所定的指引目标低爱游戏登录入口网页版平台，然而却依旧会比2024年高。不过这可不是说AI战略有了变动，主要原因是AI芯片供应存在了变动 。

微信生态与AI整合还处于早期阶段，会持续强化QQ特色

步入三季度，身为关键载体，腾讯元宝的生态打通进程显著加快，像元宝已然全面在公众号以及视频号评论区上线，用户能够借助@元宝来展开互动。当下，元宝已经接入了数十个腾讯核心应用。

于电话会上，腾讯任职总裁的刘炽平明确指出，元宝的确能够为微信生态给予更多的助力，期望在微信生态予以AI整合之际，彼时元宝能够发挥出巨大价值，并且腾讯还拟定计划要把更多的元宝功能性内容给整合进入微信之中。然而当前阶段，微信与AI之间的整合尚处在早期时期，存在着诸多功能有待于去进行测试 。

刘炽平提到，我们期望在各异的垂直领域存有极为强大的AI智能体，特别是电商领域会借此获取诸多益处，伴随时间的推进，腾讯会开展更多垂直领域AI以使整个电商生态拥有更为强劲的发展力，未来还会打造电商智能体。

在三季度的时候，腾讯金融科技以及企业服务业务的收入，跟去年同期相比较增长了百分之十，达到了五百八十一点七亿元。当中，企业服务业务收入出现增长，主要是因为云服务的收入有增长，以及微信小店交易额扩大，进而带动了商家技术服务费收入增长 。

和微信那不断增长且活跃度持续提升的用户数量相比较而言，QQ在移动终端方面的月度活跃账户数目，于第三季度的时候，同比是稍微出现了下滑的状况 。

刘炽平针对投资者所提出的怎样去强化微信以及 QQ 的定位差异这一问题作出回应，称微信跟 QQ 所面向的是不一样的用户群体，其满足的是不同的应用场景，未来会把握住 QQ 具有鲜明特点的功能点以及用户需求爱游戏app官方入口最新版本，从而让 QQ 的体验转化得更加有趣，进而使其跟微信构成鲜明的对比。

大模型和AI竞争仍然激烈，“苹果税”方面持建设性态度

在腾讯AI战略有效性的诸多体现里，其中极为明显的一点便是广告业务一直保持着高速增长态势。在第三季度的时候，腾讯营销服务的收入达到了362.4亿元，与同比相比增长幅度为21%。财报当中明确指出，这样的增长是因为广告曝光量得以提升，而广告曝光量获得提升又是因为用户参与度以及广告加载率都有所提高，同时也是因为受到了AI驱动的广告定向所带动的eCPM增长的影响，这里的eCPM也就是有效千次展示收益，它是广告业里用于衡量广告收益效果的一个指标 。

腾讯首席战略官，名为詹姆斯·米切尔（James Mitchell），其透露，在那21%的增长里，大概有一半是因eCPM增长所产生的拉动作用而得以实现的。

于财报同一时期，腾讯正式公布了智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+，该产品矩阵支持广告主自行进行定向配置、出价设置以及版位选择，还能够对广告创意予以优化，借此使他们的营销投入回报得以提高。

所以，刘炽平讲道，腾讯会持续加紧混元能力迭代的进程，“当前阶段我们并不觉得中国市场上存有一款‘具有决定性的更具优势的模型’，各个方面在大模型方面的竞争依旧很激烈，不同的模型都有各自的长处，在不一样的场景有着不一样的表现。我们并不觉得混元模型就比谁落后，我们会持续地改进能力，让混元变得愈发强大” 。

此外，需要予以留意的是，在11月13日的晚间时分，存在这样一则消息声称，苹果公司与腾讯达成了一项具有突破性意义的协议。依据该协议，由苹果方面承担处理微信小游戏以及小程序当中支付事宜的责任，并且会从用户的购买金额里提取15%作为分成。

刘炽平针对此作出回应表明，腾讯跟苹果存在良好的关系，于不同领域开展合作，并且在持续进行沟通以促使小游戏生态朝着进一步发展，当前而言能够说对当下进度持有建设性态度，具体的内容还需要等候官方公告 。

早在二零二四年一月的时候，苹果就发布了公告，声称会支持开发者上架的云游戏，以及小游戏、小程序接入苹果的应用内购买系统，不过呢，为提供相应服务的App开发者，要尽到审核的责任，保证应用里所提供的每种体验都被要求去遵守所有的App Store审查指南。也就是说，苹果要针对小游戏等小程序征收“苹果税” 。

被称作“苹果税”的，是苹果针对App Store里全部应用的数字内容消费，抽取百分之十五至百分之三十佣金的行为。每当苹果用户借助苹果手机应用商店付费下载App，或者在App内部购买数字商品、服务时，苹果公司会扣下交易金额中的一部分当作“过路费”，而后把剩余的转给相应的App开发者。

据悉，苹果曾指令腾讯移除小游戏开发商用于接纳苹果平台以外支付途径的付款连接，然而，微信以及抖音等平台当中的小程序并未依照这一规定行事。在过去一年多的时间里，腾讯始终与苹果就在微信小游戏上的分成事项展开谈判 。

（记者王晶对本文亦有贡献）

每日经济新闻