腾讯第三季度营收增长15%，游戏单季吸金636亿，AI让广告“更会赚钱”了
11月13日，腾讯这一在港交所上市代码为00700.HK的企业，它披露了2025年第三季度的财报，在该季度里，其营业收入达到了1928.69亿元，朝着同比增长15%的方向发展，同时，其经营利润也就是Non-IFRS为725.70亿元，呈现出同比增长18%的态势 。
现有一份财报，此财报令市场呈现出“兴奋”态势，系第三季度腾讯总营收成果。该季度腾讯总营收于自2021年三季度起的近四年跨度内，创下了最高单季度增速佳绩。于其中，游戏业务的表现值得格外关注，其连续四个季度维持在20%之上呈现高增长态势，且单季吸金数额达636亿元之多。与此同时，AI所具备的价值已然从“预期”阶段迈向了“兑现”阶段，最终演变为腾讯各板块业务领域的价值“放大器” 。
马化腾爱游戏登录入口网页版平台，这位腾讯集团董事会主席兼首席执行官呀，在评价本季度业绩之时，特别着重强调了呢，腾讯于人工智能这个领域的战略投入，已经初步显现出成效啦，它不但明显地使广告定向的精准度得到了提升，而且还让游戏用户的参与感有所增强，同时呢，在编程、游戏以及视频制作等这些环节，达成了效率的优化哟。
腾讯管理层在当晚业绩交流会上表明，对于市场所关注的情形，也就是和苹果公司的谈判，称双方“维持着相当良好的关系，且于诸多不同领域存有合作，着眼点在于以使小程序游戏生态系统更为昌盛繁荣”，同时还预测“在某一个时间节点或许会出现官方公告。”。
游戏国际市场收入突破200亿
图源：腾讯2025年第三季度财务报告
从业务进行剖析，增值服务构成了腾讯收入至关重要的部分（占总收入比重现提升到50%），此部分主要有游戏业务乃是其一，社交网络业务亦是不可或缺组成部分 。
业务之中，游戏是最为亮眼的那个，本季度时它的总收入达到了636亿元，跟去年同期相比增长了22.78%，并且已经连续四个季度维持在20%以上的高増速，就是用这样的态势发展着。
按照国内与国际市场来进行区分看待，在全球化战略逐步推进的状况之下，国际市场当中游戏所获取的收入首次冲破了200亿元这一关键限度，达到了201亿元，与同比相比呈现出大幅度增长的态势，增长幅度为43%。腾讯方面作出表示，这样的增长主要是因为Supercell旗下那些游戏的收入得以上升，近期受到收购的游戏工作室其收入所作出的贡献，以及新发布出来的个人电脑以及主机游戏《消逝的光芒：困兽》的销售数量表现。
本土市场游戏在收入方面，实现了高达428亿元的数额。这一收入数额与之前相比，呈现出同比增长15%的态势。能有如此增长态势，主要是因为近期上线的名为《三角洲行动》的游戏。同时，还得益于像《王者荣耀》《和平精英》这类一直保持热度的游戏。另外，《无畏契约》从PC端拓展到移动端，这也对其有推动作用。
多款游戏的核心运营数据十分亮眼，其中，《王者荣耀》在十周年庆时宣告，到2025年其国服日活跃用户数量会突破1.39亿，全球月活跃数量超过2.6亿；《无畏契约》国服端手游的月活跃用户突破了5000万；去年9月上线的《三角洲行动》，截止到今年9月，国服日活已经超过3000万，流水进入行业前三。
除此以外，社交网络的收入同比呈现出增长态势，增长幅度为百分之五，达到了三百二十三亿元，就增长的来源而言，主要是视频号直播服务有所增加，音乐付费会员有所增加，以及小游戏平台服务费有所增加。照着腾讯在业绩交流会上所透露的情况来看，当前小游戏的大部分收入源自应用内购买。
AI渗透高毛利业务
今年开始，AI于腾讯财报里存在感极为显著，在三季度财报当中总共被提到了11次，在当晚关于业绩的交流会上同样被频繁说起，从字里行间能够看出，AI对于具备高毛利的业务有着渗透 。
刚开始的时候，AI摇身一变成为了助力广告业务盈利的工具。营销服务业务在本季度跟相同时间段相比较增长了21%，金额达到了362亿元。财务报告里清晰地表明，这主要是因为广告的展示次数增多从而得到了提升，以及由AI推动的广告精准定位带动了eCPM（也就是有效的每千次展示会花费的费用）增长 。
同期，因视频号以及微信搜一搜这类有着高毛利率的广告所带来的助力，营销服务的毛利率由上一年的百分之五十三提升到了百分之五十七。此外，腾讯还顺着该形势推出了智能投放产品矩阵“腾讯广告AIM+”，可为广告主提供自动出价以及优化创意的支持。
其二爱游戏app入口官网首页，AI正促使B端业务得到拉动，金融科技以及企业服务业务收入为582亿元，与去年同期相比增长了10%，当中，企业服务收入达成了十几个百分点的同比增长，财报表明，这一增长的动力涵盖了因企业客户对AI相关服务需求上升所引发的增长，以及因微信小店交易额扩大进而带动的商家技术服务费收入增长，该业务分部的毛利率也从48%提升到了50%。
说到AI所带来的变化，腾讯管理层讲，当下AI带来的利益主要在收入以及毛利方面体现，腾讯也正思索运用AI去提升效率、削减成本。现在微信已依据元宝的能力引入了好多AI功能。比如说用户于微信里能够向元宝发问，并且在微信的腾讯新闻当中使元宝生成的内容得到了丰富。
关于那AI的最终图景，腾讯这边透露，最终会于微信推出一个AI智能体，它能够领会用户需求，且会在微信生态系统里执行所有任务，然而当前微信在整合AI这块尚处在早期阶段。
“AI兑现”的背后，是腾讯持续的“重注”。
腾讯在基础大模型方面有投入，在AI开发工具方面有投入，在智能体方面也有投入，且投入是巨大的。仅在第三季度时，腾讯的研发开支就高达约228.22亿元，同比增长幅度为27.57%，环比二季度增长幅度是12.70%。
此外，销售以及和市场推广方面的开支与之相比增长了百分之二十二，达到了一百一十五亿元，主要是因支持人工智能原生应用程序还有游戏发展从而加大了推广力度。这个季度一般以及行政开支为三百四十二亿元，同比增长了百分之十八，主要是因为研发开支增多，尤其是人工智能相关举措的投入 。
同时，资本开支节奏在同一时期有所减缓，金额数目是129.83亿元，与二季度的191.1亿元相比，出现显著降低，并且低于市场预期值了。
针对此情况，腾讯管理层于财报会上作出解释称，“当下GPU资源是丰沛的”，“完全能够满足内部运用所需”，并且指明，2025年资本支出在营收中所占比例会处于“较低的个位数范围以内”，低于先前的指引（预计比例为低双位数百分比）爱游戏ayx官网登录入口，不过金额依旧比2024年要高。腾讯方面着重表明，这“并非是AI战略出现了改变，也不是对未来token消耗预期的变动，可以说是起源于AI芯片供应情形的变更。”。
