腾讯Q3财报：增长超普遍预期，AI协同效果持续显现

11月13日，腾讯控股发布了业绩，是截至2025年9月30日止的三季度以及九个月的，且未审核，其整体经营表现呈现出稳健增长的态势，其中不乏亮点之处。

相关财报截图

在三季度这个层面，公司达成了收入为1928.69亿元人民币的情况，与同比相比增长了15%，且与环比相比有所增长，增长幅度为5%；所产生的毛利达到了1087.98亿元人民币，同比增幅是22%，环比增长了4%；该公司权益持有人应占盈利为631.33亿元人民币，同比增长了起来，增长幅度是19%，环比增长幅度为13%。

相关财报内容截图

时间被拉长到九个月的周期，总共的收入是5573.95亿元人民币，和之前相比增长了14%；权益持有人应当占有的盈利是1665.82亿元人民币，和过去同比增长了17%，核心的财务方面的指标全部都呈现出稳步朝着上面发展的态势。

仔细去看，在现下的这次财报里面，于游戏板块呈现出的增长情形当中，这里面本土游戏所收获的收入达到了428亿元，和去年同期相比增幅为15%，主要是得益于像《三角洲行动》《无畏契约：源能行动》等新推出游戏所做出的贡献，还有《王者荣耀》《和平精英》诸如此类持久发挥作用的产品。

要说值得一提的是，在本季度的时候，国际游戏所获得的收入是208亿元，和上一年同期相比较，呈现出大幅增长的态势，增长幅度达到了43% 。

业绩报告会当中提及，国际游戏业务的增长速度明显高于正常的增长态势。主要原因在于，本季存在新收购的游戏工作室并入报表所带来的贡献，与此同时，还计入了新游戏《消逝的光芒：困兽》销售收入的一次性确认 。

据了解，《消逝的光芒：困兽》这款游戏，是由腾讯控股的Techland工作室所研发的，属于3A新作，借力于强大的IP号召力，自今年9月上线之后。它迅速地获得了大量玩家的关注，在发售当日爱游戏app官方入口最新版本，于Steam平台获得到了“极度好评3A新作，凭借强大的IP号召力，该游戏自9月上线后迅速获得大量 玩家关注，发售当日于Steam平台获得了“极度好评”的用户评论分数。”的用户评论分数 。

此外，Supercell旗下有着经典产品，名为《部落冲突：皇室战争》，在今年以来，呈现出犹如老树焕发出新意般的情况，发生了诸般变化，于9月份的时候，当中的平均每日活跃用户数值以及流水数额，均创造出了达到新高度的成绩。

需要特别指出的是，就用户规模这个层面而言，腾讯旗下那些处于核心地位的社交类产品，其表现呈现出了一定程度的不同分化态势。

从具体方面来看，微信以及WeChat合并后的月活跃 users 数量达到了14.14亿，和去年同期相比增长了2%，用户的基本盘持续处于稳固状态；然而 QQ 的移动月活 users 数量是5.17亿，和去年同期相比较下降了8%。

相关财报内容截图

微信用户规模，一直在持续扩张，这或许是源于，其“社交 + 服务”的生态，在深度方面的深化，以及在覆盖范围上的全面覆盖。

不停地完善微信小店交易功能，引入AI这种智能体来提升交互方面的效率，强化视频号直播的内容以及商业相关属性，微信构建起了综合生态体系，这个体系涵盖社交沟通、日常的服务、消费交易、内容获取，不但提升了用户粘性还有使用的频次，还做到了覆盖全年龄段的用户，成为用户生活以及数字消费场景里不可缺少的核心入口 。

财报内容显示，AI战略落地成果及业务反哺主要体现在三方面。

首先存在着技术突破，那种混元基础模型的图像生成以及与之相关的3D生成能力达到了行业里的领跑靠前位置，并且在诸如编程、数学、科学这些领域所具备的复杂推理能力有着相当明显的提升，按照LMArena进行的排名，混元文生图模型在全球其是处于第一位的。

接下来要说的是业务效率不断得到提升的情况，其中，AI会被应用于广告精准定向这个领域，其作用是提升营销服务的eCPM，AI还会应用于游戏用户参与度方面，目的是优化玩法以及进行推荐，另外，在编程以及视频制作领域也会应用AI，这能够降低运营成本。

最后的部分，是关于生态的拓展事情，在微信内部推进AI智能体能力这方面的建设工作，以此加速元宝AI的普及覆盖范围，与此同时，借助AI来强化优化微信小店里的商品。推荐情况，进而推动其交易相关的生态呈现出蓬勃发展的态势，如此一来，就会因为这个间接带动金融科技以及企业服务的商家技术服务费的增长状况。

具体说到AI应用腾讯元宝这一情况，QuestMobile在2025年9月发布了互联网/AI科技企业原生APP数据，从这些数据里可以看出，在活跃规模方面，腾讯元宝处于排行第三的位置，然而相较于前两名，也就是DeepSeek以及字节旗下的豆包大模型，腾讯元宝存在着明显的差距。

相关数据排行QuestMobile

除了收入、毛利、经营利润等核心财务数据外边，公司当季资本开支有129.8亿元，与同比相比下降了24%爱游体育app下载官网，跟环比比较也下降超过32%。在随后举办的业绩电话会上，腾讯高层讲，2025年全年资本支出预测会比之前指引范围低，然而仍然会高于2024年。

相关财报内容截图

需要重点声明的是，腾讯所具备的人工智能实现效率提升这一情况，当下在其广告业务范畴之内依旧处于持续展现的状态 。

据知，在本一季当中，腾讯市场营销服务所获取的收入，达到了三百六十二点四亿元，跟去年同期相比较，增长幅度为百分之二十一，与上一个季度相比较，增长幅度为百分之一点三四 。

财报表明，那种增长是源于广告曝光量的上升，而广告曝光量的上升要归功于用户参与度的提高，以及广告加载率的提升，还有由于 AI 驱动的广告定向促使 eCPM 增长从而带动起来的。

业绩会中，腾讯高管也解释了具体的情况。

详细地讲，广告收入出现增长的情况里，所占金额相当于是同比增长金额一半的大约10个百分点，是源自于eCPM的提高，而这样的成果，主要是借助得到AI支持的广告技术赋予能量以及让闭环营销模式落到实处才达成的。

另一半的增长，源于曝光量的扩大，这既展现了用户参与度的持续不断地提升，又反映出广告加载量的合理有序地增加。

商业支付交易量方面，整体呈现温和改善态势。

需要予以关注的是，在回应当中提及，近些年来，中国消费者积攒下了超出趋势的数量众多的储蓄，这不但有可能减轻其针对于房价波动的担忧之情，还让其针对股市向着好的方向发展的反应变得更为踊跃。

依靠这一潜藏的消费能力，线上支付的交易量，在经济处于疲软时期的时候，以及当下处于稳定的阶段当中，都维持着稳健的增长态势。并且，此前受到压制的线下支付交易量，也已经开始了复苏的进程。

虽然当下线上支付交易量的增速依旧高于线下这点没错爱游戏app官方网站登录入口，可是随着交通、零售等核心类别的线下支付场景不断地持续改善，线上支付交易量增速与线下的增速差距正在渐渐地于逐步收窄，而这样的一个变化也能够在直观上反映出人们出行频次的回升了。

然而，必须着重指出的是，当下支付交易量的好转目前仍处在起始阶段，往后还得留意更多月份的数据呈现情况，如此方可更具信心地证明这一趋势的延续性 。